1. Monetary trilemma (International Finance, III. The int. spillovers of the monetary policy)

Zhrnutie prednášky

Prednáška uvádza menové trilemy (nemožnú trojicu), podľa ktorej si krajina môže zvoliť len dva z troch cieľov: voľný pohyb kapitálu, autonómnu menovú politiku a fixný výmenný kurz. Voľný pohyb kapitálu s autonómnou politikou vyžaduje plávajúci kurz, fixný kurz s autonómiou si vyžaduje obmedzenie kapitálových tokov a fixný kurz s voľným kapitálom znamená stratu menovej samostatnosti. Príkladom je Dánsko, ktoré viaže korunu na euro a v praxi kopíruje rozhodnutia ECB, a eurozóna, ktorá má autonómnu politiku a plávajúci kurz. Spomenutý je aj systém Bretton Woods, krízy rozvíjajúcich sa ekonomík v 90. rokoch spôsobené ignorovaním trilemy a obmedzená autonómia malých otvorených ekonomík, ako sú Česko, Poľsko, Maďarsko či Švajčiarsko.

• - Menová trilema: z troch cieľov možno naraz dosiahnuť len dva.
• - Tri ciele sú voľný pohyb kapitálu, autonómna menová politika a fixný výmenný kurz.
• - Autonómia a fixný kurz vyžadujú obmedzenie kapitálových tokov; autonómia a voľný kapitál vyžadujú plávajúci kurz.
• - Dánsko má voľný kapitál a viazanú korunu, no jeho centrálna banka v podstate kopíruje ECB.
• - Eurozóna má voľný kapitál a autonómnu politiku, preto euro plávajúci kurz.
• - Krízy rozvíjajúcich sa ekonomík v 90. rokoch vznikli aj ignorovaním trilemy.
• - Malé otvorené ekonomiky pôsobia v tieni veľkých centrálnych bánk, takže ich autonómia je obmedzená.

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.