Nemzetközi pénzügyek - IV. 1. Monetáris trilemma

Zhrnutie prednášky

Prednáška otvára tretiu kapitolu o medzinárodných dôsledkoch menovej politiky a opakuje monetárnu trilemu (nemožnú trojicu). Centrálna banka môže súčasne dosiahnuť len dva z troch cieľov: voľný pohyb kapitálu, menovú autonómiu a pevný výmenný kurz. Kombinácia voľného kapitálu a autonómie vyžaduje plávajúci kurz, pevný kurz s autonómiou si vyžaduje obmedzenie kapitálových tokov a pevný kurz s voľným kapitálom znamená stratu menovej autonómie. Ako príklady slúži eurozóna s plávajúcim eurom a jednotnou politikou ECB, Dánsko s korunou viazanou na euro v pásme ±2,25 % a systém Bretton Woods s obmedzeným pohybom kapitálu.

• - Trilema: možno zvoliť len dva z troch cieľov – voľný kapitál, menová autonómia, pevný kurz.
• - Voľný pohyb kapitálu a menová autonómia vyžadujú plávajúci výmenný kurz.
• - Pevný kurz spolu s autonómnou menovou politikou predpokladá obmedzenie kapitálových tokov.
• - Pevný kurz a voľný kapitál znamenajú stratu menovej autonómie.
• - Eurozóna má plávajúce euro, ale menovú politiku monopolizuje ECB, takže členské štáty autonómiu nemajú.
• - Dánsko viaže korunu k euru v pásme ±2,25 % a prakticky kopíruje rozhodnutia ECB.
• - Bretton Woods mal pevné kurzy a obmedzený kapitál; konvertibilitu podľa článku VIII štatútu MMF nestihol zaviesť a systém sa rozpadol.

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.