VIII. Long-term Funding - 1. Markets, 2. Long-term funding

Zhrnutie prednášky

Prednáška uvádza tému dlhodobého financovania a prehľadne predstavuje medzinárodné finančné trhy, cez ktoré firmy získavajú zdroje: peňažný trh na krátkodobé financovanie, eurokreditový trh na strednodobé úvery a trh dlhopisov a akcií na dlhodobé financovanie. Eurokreditový trh umožňuje čerpať úvery v cudzej mene bez menového nesúladu a viaže sa na referenčnú sadzbu LIBOR s rizikovou prirážkou; kritizuje sa jej nepresnosť a škandál s manipuláciou. Syndikované úvery rozkladajú riziko medzi viac bánk za poplatok. Eurodlhopisy a zahraničné akciové burzy umožňujú čerpať likviditu a znížiť náklady, no kotácia napríklad v USA prináša prísne regulačné požiadavky (US GAAP, Sarbanes-Oxleyho zákon) a vysoké právne náklady.

• - Zdroje financovania: peňažný trh (krátkodobé), úverový trh (strednodobé), trh dlhopisov a akcií (dlhodobé).
• - Eurokreditový trh poskytuje úvery v cudzej mene, typicky so splatnosťou okolo 5 rokov, a bánky tak predchádzajú menovému nesúladu.
• - LIBOR je referenčná sadzba z kotácií popredných bánk, nie z reálnych transakcií, a bol terčom manipulácie v 2010-tych rokoch.
• - Syndikované úvery rozkladajú partnerské riziko medzi viaceré banky, vedúca banka organizuje skupinu a berie poplatok.
• - Emisia dlhopisov v cudzej mene umožňuje využiť likviditu zahraničných trhov a znížiť výnosy, teda náklady financovania.
• - Eurodlhopisy sa predávajú zahraničným investorom a sú čiastočne anonymné.
• - Kotácia na zahraničnej burze (napr. USA) vyžaduje US GAAP a Sarbanes-Oxleyho zákon, čo prináša vysoké právne náklady, ako ukázal prípad Magyar Telekom.

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.