International Finance - V. 1. Different models, 2. Goods markets, pricing and devaluation

Zhrnutie prednášky

Záverečná kapitola kurzu sa venuje špecifikám malých, otvorených a rozvíjajúcich sa ekonomík, pre ktoré nemožno mechanicky použiť makroekonomické modely vyvinuté pre USA a vyspelé krajiny. Prednášajúci rekapituluje vývoj od finančnej represie a kapitálových kontrol v 70. rokoch cez dlhové krízy 80. rokov až po krízy rozvíjajúcich sa trhov v 90. rokoch (Mexiko, východná Ázia, Rusko, Brazília, Argentína) a krízu 2008–2009. Zdôrazňuje riziká otvorenosti, ako je náhly odliv kapitálu a závislosť od zahraničných trhov. Popisuje trhové nedokonalosti: riziko zlyhania, procyklickosť, asymetrickú informáciu, slabé inštitúcie, nízku dôveryhodnosť centrálnych bánk a závislosť od bankového sektora. Na trhoch tovarov ide o cenových príjemcov vystavených šokom ponuky a dopytu, ktoré zvyšuje volatilita, a o krajiny s horšou históriou zlyhaní verejného dlhu.

• - Modely vyvinuté pre USA a vyspelé ekonomiky nevyhovujú malým, otvoreným a krehkým ekonomikám.
• - Finančná represia a kapitálové kontroly v 70. rokoch viedli k neefektívnej alokácii kapitálu a dlhovým krízam v 80. rokoch.
• - Krízy rozvíjajúcich sa trhov v 90. rokoch súviseli s polovičatými reformami, fixným kurzom a porušením menového trilemmatu.
• - Otvorenosť a závislosť od zahraničného financovania prinášajú riziko náhleho zastavenia prílevu kapitálu a prenosu globálnych šokov.
• - Trhové nedokonalosti zahŕňajú asymetrickú informáciu, slabé inštitúcie, nižšiu dôveryhodnosť centrálnej banky a závislosť od bankového sektora.
• - Malé otvorené ekonomiky sú cenovými príjemcami na svetových trhoch a sú citlivé na volatilitu, šoky ponuky, dopytu a zmeny obchodných podmienok.
• - Zlyhanie verejného dlhu môže dočasne znížiť zadlženie, no trvalo poškodí toleranciu investorov voči dlhu krajiny.

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.