International Finance - III. 9. Conventional monetary policy instruments

Zhrnutie prednášky

Prednáška prehľadne rozoberá konvenčné nástroje menovej politiky centrálnej banky. Základom je kľúčová úroková sadzba na krátkom konci (zvyčajne dvojtýždňová až trojtýždňová), ktorá sa prenáša cez transmisný mechanizmus. Ďalej sú to stále (prekonávacie) facility na vklady a úvery cez noc, Lombardové úvery proti kolaterálu s dlhšou splatnosťou a priame operácie na trhu štátnych dlhopisov. Osobitne sa vysvetľujú repo obchody ako zabezpečený spôsob financovania, podľa ktorých ECB určuje svoju kľúčovú sadzbu. Prednáška porovnáva vplyv jednotlivých nástrojov na bilanciu centrálnej banky a na výnosovú krivku a upozorňuje aj na štatistické problémy pri emisii vlastných dlhopisov centrálnou bankou.

• - Kľúčová sadzba sa zameriava na krátky koniec trhu a šíri sa transmisným mechanizmom.
• - Stále facility umožňujú bankám uložiť prebytočnú likviditu alebo si cez noc požičať od centrálnej banky.
• - Lombardový úver je dlhodobejší a vyžaduje kolaterál schválený centrálnou bankou, najmä štátne dlhopisy.
• - Priame nákupy dlhopisov menia dlhopisy na hotovosť, rozširujú bilanciu a ovplyvňujú výnosovú krivku; predajom možno nadbytočnú likviditu stiahnuť.
• - Repo obchody sú zabezpečené financovanie so spätným odkúpením za vyššiu cenu; rozdiel určuje úrokovú sadzbu, ECB sa riadi dvojtýždňovým repom.
• - Emisia dlhopisov centrálnou bankou môže zvyšovať oficiálny verejný dlh, preto je repo často jednoduchšie riešenie.
• - Nasledujúca prednáška sa bude venovať kvantitatívnemu a kvalitatívnemu uvoľňovaniu a nekonvenčnej menovej politike.

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.