International Finance - III. 12. Theories about FX reserves

Zhrnutie prednášky

Prednáška uzatvára tému menovej politiky témou devízových rezerv centrálnych bánk ako poslednej významnej aktívnej položky bilancie. Devízové rezervy tvoria finančné nástroje v cudzej mene, ktoré sú pohľadávkou voči nerezidentom (napr. zahraničné štátne dlhopisy alebo vklady v zahraničných bankách), pričom najčastejšie ide o krátkodobé štátne dlhopisy, v ktorých dominuje americký dolár, približne 20 % tvorí euro a menší podiel jen, libra a juan. Rezervy slúžia na platby vlády v cudzej mene, intervencie na devízovom trhu, financovanie platobnej bilancie, ako nárazník pri šokoch a na riešenie nedostatku likvidity, ich výnos je však nulový alebo záporný. Primeranosť rezerv sa posudzuje pravidlami, napr. Greenspan-Guidottiho pravidlom (pomer krátkodobého zahraničného dlhu k rezervám), pravidlom pokrytia troch mesiacov dovozu, podielom na agregáte M2 či pravidlami viazanými na zlato.

• - Devízové rezervy sú finančné aktíva v cudzej mene, ktoré predstavujú pohľadávku voči nerezidentom.
• - Rezervy sa držia najmä v krátkodobých štátnych dlhopisoch, pretože sú obchodovateľné a likvidné; dominuje USD, euro tvorí okolo 20 %.
• - Dôvody držby: platby vlády, devízové intervencie, financovanie platobnej bilancie, nárazník pri šokoch a likvidita na devízovom trhu.
• - Výnos z rezerv je dnes nulový až záporný, preto sa snaží držať ich na minimálnej primeranej úrovni.
• - Greenspan-Guidottiho pravidlo porovnáva krátkodobý zahraničný dlh (splatný do roka) s výškou rezerv, aby krajina vydržala do príchodu pomoci MMF.
• - Ďalšie ukazovatele primeranosti: pokrytie 3 mesiacov dovozu (dnes menej používané) a podiel rezerv na M2.
• - Pravidlá viazané na zlato pripomínajú zlatý štandard, keďže prepájajú menové agregáty s rezervami.

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.