VIII. Long-term Funding - Extra: Convertible bonds

Zhrnutie prednášky

Prednáška predstavuje zameniteľné dlhopisy ako netradičný nástroj dlhodobého financovania, ktorý kombinuje vlastnosti dlhu a majetkového cenného papiera a môže slúžiť aj ako obrana proti nepriateľskému prevzatiu. Na prípade maďarskej ropnej spoločnosti MOL a rakúskej OMV z roku 2007 ukazuje, ako OMV potichu skupovala akcie a ako MOL bránila spätným odkupom vlastných akcií. Keďže vlastné akcie možno držať len rok, MOL ich previedla na dcérsku firmu Magnolia na ostrove Jersey, ktorá vydala zameniteľné dlhopisy s nominálom 100 000 eur. Dlhopisy ponúkali úrok a po roku 2011 možnosť konverzie na akcie MOL za 25 000 forintov, čím sa akcie dostali mimo dosahu útočníka a prevzatiu sa predišlo.

• - Zameniteľné dlhopisy kombinujú črty dlhu a vlastného kapitálu a môžu chrániť pred nepriateľským prevzatím.
• - Nepriateľské prevzatie znamená kúpu firmy bez súhlasu manažmentu; obranou je skúpenie akcií pred útočníkom.
• - Pri 10 % vlastníctve v kótovanej firme vzniká oznamovacia povinnosť, preto útočníci držia podiel pod 9 %, často s pomocou bánk a fondov.
• - Spätný odkup akcií efektívne využíva prebytočnú hotovosť, no vlastné akcie možno držať najviac rok, potom ich treba predať alebo zrušiť.
• - MOL previedla akcie na spoločnosť MOL Magnolia na Jersey, ktorá vydala dlhopisy po 100 000 eur s 4 % úrokom a konverziou po roku 2011 za 25 000 forintov na akciu.
• - Akcie tak zostali mimo trhu a mimo dosahu OMV, takže MOL sa nepriateľskému prevzatiu vyhla.
• - Ropný trh je kvôli vysokým investíciám do rafinérií a obmedzenému dosahu predaja paliva podobný lokálnemu monopolu.

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.