International Finance- V. 5. Procyclicality, 6. Capital flows

Zhrnutie prednášky

Prednáška vysvetľuje prociklickosť fiškálnej politiky a jej riziká, najmä pre rozvíjajúce sa ekonomiky závislé od exportu komodít. Prociklická politika prehlbuje recesiu (škrty a zvyšovanie daní) a v čase rastu vedie k nadmernému míňaniu a zadlžovaniu v zahraničí, podobne ako politické volebné cykly. Rast cien komodít a prílevy kapitálu spôsobujú reálne zhodnotenie meny, deindustrializáciu a deficit bežného účtu; riešením sú kvalitné inštitúcie, suverénne fondy, cielenie cien výstupu namiesto inflácie alebo viazanie meny na komoditu. Druhá časť opisuje tri vlny otvárania rozvíjajúcich sa trhov (70. roky bankové úvery, 90. roky cenné papiere, 2003–2008 Čína a India) a spôsoby merania finančnej integrácie.

• - Prociklická fiškálna politika (austerita v recesii, míňanie v konjunktúre) prehlbuje výkyvy ekonomiky.
• - Kapitálové toky sú prociklické najmä pre asymetrickú informáciu a skreslené očakávania.
• - Rast cien komodít zhodnocuje menu a vedie k deindustrializácii a deficitu bežného účtu.
• - Podobný efekt majú aj iné prílevy: pomoc, remitencie, fondy EÚ, FDI; pri fixnom kurze hrozí inflácia.
• - Riešením sú silné inštitúcie, suverénne a komoditné fondy a cielenie cien výstupu (PPI, deflátor HDP) namiesto inflácie.
• - Tri vlny otvárania trhov: syndikované úvery v 70. rokoch, cenné papiere v 90. rokoch, Čína a India v rokoch 2003–2008.
• - Finančnú integráciu možno merať cez kapitálové kontroly, objemy tokov a koreláciu úrokových sadzieb s mierou úspor.

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.