Nemzetközi pénzügyek - IV. 6. Taylor-szabály, 7. Függetlenség és autonómia, 8. Likviditás

Zhrnutie prednášky

Prednáška sa venuje Taylorovmu pravidlu, nezávislosti a autonómii menovej politiky a likvidite. Taylorovo pravidlo opisuje reakciu krátkodobej úrokovej sadzby na odchýlku inflácie od cieľa, odchýlku skutočného výstupu od potenciálneho (odhadovaného HP filtrom s parametrom lambda 1600 pri kvartálnych dátach) a v malých otvorených ekonomikách aj na zmenu výmenného kurzu. Nezávislosť centrálnej banky je inštitucionálna (cieľ určuje zákon, personálna stabilita funkcií, vlastný rozpočet, zákaz menového financovania štátu) a porovnáva sa pri ECB, Fede, japonskej a čínskej centrálnej banke. Autonómia je naproti tomu trhový pojem a v malých otvorených ekonomikách je obmedzená zahraničnými centrálnymi bankami a nestálymi tokmi kapitálu. Na záver sa vymedzuje likvidita, najmä trhová a financovacia.

• - Taylorovo pravidlo: úroková sadzba reaguje na odchýlku inflácie od cieľa, na output gap a v malých otvorených ekonomikách aj na kurz.
• - Potenciálny output sa odhaduje HP filtrom, pri kvartálnych dátach s lambda = 1600.
• - Reakcia nie je symetrická: pri vysokej inflácii s recesiou má prednosť boj proti inflácii.
• - Nezávislosť centrálnej banky je inštitucionálna: zákonom daný cieľ, dlhé funkčné obdobie, ťažké odvolanie, vlastný rozpočet, zákaz menového financovania.
• - Miera nezávislosti sa líši: ECB a Fed sú silne nezávislé, Japonsko formuluje opatrnejšie, čínska centrálna banka nezávislá nie je a sleduje kurzový cieľ.
• - Autonómia je trhový pojem; malé otvorené ekonomiky ju majú obmedzenú kvôli rozhodnutiam hlavných centrálnych bánk a obratom kapitálových tokov.
• - Likvidita sa delí na trhovú (cenový dopad obchodu) a financovaciu (speňažiteľnosť zábezpeky na sekundárnom trhu).

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.