IV. Funding - 1. Markets

Zhrnutie prednášky

Prednáška otvára kapitolu o financovaní podnikov a stručne načrtáva jej osnovu: trhy, dlhodobé financovanie, konvertibilné dlhopisy, spätné odkupy akcií, finančný lízing a krátkodobé financovanie. Hlavná časť sa venuje medzinárodným peňažným, dlhopisovým a úverovým trhom. Krátkodobé dolárové financovanie je dostupné najmä pre banky a nadnárodné firmy a plynie z amerických peňažných fondov, pričom európske banky svoju expozíciu znížili pre volatilitu bázových swapov a daňové zmeny. Euro je druhou najpoužívanejšou menou na trhu dlhových cenných papierov s podielom okolo 20–30 %, pričom po začiatku kvantitatívneho uvoľňovania ECB jeho podiel stagnuje. Podnikové dlhopisy v eurozóne po roku 2011 výrazne posilnili, kým v medzinárodných úveroch a vkladoch zostáva dominantný dolár. Záverom sa spomínajú strednodobé syndikované úvery s typickou splatnosťou päť rokov.

• - Krátkodobé medzinárodné peňažné trhy sú otvorené pre banky a nadnárodné firmy, nie pre malé a stredné podniky.
• - Dolárovú likviditu poskytujú najmä americké peňažné fondy; európske banky svoju dolárovú expozíciu znížili pre volatilitu swapov a daňové zmeny.
• - Eurodolár označuje dolárové vklady a úvery vznikajúce mimo USA, najmä v európskych bankách od 60. rokov.
• - Euro je druhou najdôležitejšou menou na trhu dlhových cenných papierov (podiel približne 20–30 %), dolár však dominuje.
• - Podiel eura klesal do zavedenia kvantitatívneho uvoľňovania ECB, odvtedy stagnuje; ECB pôsobí ako market maker poslednej inštancie.
• - Podnikové dlhopisy v eurozóne po roku 2011 výrazne posilnili na úkor bankového financovania; investičný stupeň je aspoň B, nižšie ide o špekulatívne (high yield) dlhopisy.
• - Medzinárodný úverový trh sa zameriava na strednodobé financovanie (priemerne 5 rokov), typicky formou syndikovaných úverov.

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.