International Finance - III. 3, 6, 8 Taylor-rule, liquidity and securitization

Zhrnutie prednášky

Prednáška vysvetľuje Taylorovo pravidlo, podľa ktorého centrálna banka nastavuje úrokovú sadzbu na základe odchýlky inflácie od cieľa, produkčnej medzery a v otvorených malých ekonomikách aj výmenného kurzu. Pri konflikte cieľov, napríklad pri stagflácii, má prednosť boj s infláciou, pričom pravidlo je len orientačné a nie automatické. Ďalej sa rozlišuje trhová likvidita a likvidita financovania, ktorá závisí od hodnoty kolaterálu a existencie sekundárneho trhu, z čoho vyplýva funkcia centrálnej banky ako tvorcu trhu poslednej inštancie. Nakoniec sa uvádzajú swapové linky medzi centrálnymi bankami pre likviditu v cudzej mene a úvod do sekuritizácie nelikvidných aktív.

• - Taylorovo pravidlo: úroková sadzba závisí od odchýlky inflácie od cieľa (približne 2 %), produkčnej medzery a výmenného kurzu.
• - Výmenný kurz sa do pravidla dopĺňa pre malé otvorené ekonomiky kvôli vplyvu dovozných cien na infláciu (pass-through).
• - Pri stagflácii má prednosť boj s infláciou; Taylorovo pravidlo je len orientačné, nie automatické, a príliš časté odchýlky môžu vyvolať šoky.
• - Trhová likvidita súvisí s vplyvom veľkých obchodov a hráčov na ceny; likvidita financovania závisí od predaja aktív alebo požičiavania proti kolaterálu.
• - Stabilita kolaterálu vyžaduje fungujúci sekundárny trh, preto vznikla funkcia centrálnej banky ako tvorcu trhu poslednej inštancie.
• - Od decembra 2007 centrálne banky zriaďovali swapové linky na zabezpečenie likvidity v cudzej mene, najmä v amerických dolároch.
• - Sekuritizácia mení nelikvidné dlhodobé úvery (napr. hypotéky) na obchodovateľné cenné papiere prostredníctvom vytvorenia portfólia.

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.