5. Total Hedge strategy Vs. No hedge

Zhrnutie prednášky

Prednáška sa venuje riadeniu transakčnej expozície firmy, ktorá má väčšinu výdavkov v českých korunách, a porovnáva stratégiu úplného zabezpečenia (total hedge) s nezabezpečením. Lektor na ročnej báze ukazuje v Exceli výpočet ceny call opcie (spotový kurz, volatilita, úrokové sadzby, doba do splatnosti) a zisťuje, že opčný poplatok a úroky pri cieľovom kurze 10 CZK/HUF zrážajú pôvodne vysoký zisk. Keďže firma platí náklady mesačne, prechádza na mesačnú perspektívu a v MATLABe pripravuje skript na oceňovanie opcií s expiráciou 1 až 12 mesiacov. Pri validácii výpočtu odhalí chybu v prepočte percent úrokovej sadzby a volatility a naznačuje, že zabezpečenie krátkodobými opciami môže byť lacnejšie ako jedna ročná opcia.

• - Firma má väčšinu výdavkov v českých korunách, preto je vystavená kurzovému riziku CZK.
• - Total hedge pomocou call opcie pri cieľovom kurze 10 CZK/HUF výrazne znižuje zisk kvôli opčnému poplatku a úrokom.
• - Cena opcie sa dá počítať v poloautomatickom Excel súbore alebo v MATLABe zo spotu, strike, volatility, úrokových sadzieb a doby do splatnosti.
• - Realita je bližšie k mesačnému zabezpečeniu, keďže výdavky sa platia mesačne, preto sa oceňujú opcie so splatnosťou 1 až 12 mesiacov.
• - V MATLABe je pri oceňovaní opcie podstatná iba dĺžka opcie v rokoch, dátum exspirácie nemá vplyv.
• - Pozor na jednotky: sadzby a volatilita v percentách či bázických bodoch musia byť správne prepočítané, inak je cena opcie chybná.
• - Selektívne zabezpečenie podľa trhového rizika je ponechané na budúci týždeň.

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.