04.b.: Long-term funding: equity Vs bond Vs financial lease conclusion

Zhrnutie prednášky

Prednáška uzatvára porovnanie troch spôsobov dlhodobého financovania firmy, ktorá potrebuje približne 800 miliónov eur na prvé dva roky fungovania: emisie nových akcií, päťročných dlhopisov a finančného lízingu. Emisia akcií je najlacnejšia a nemení vážené priemerné náklady kapitálu (WACC), no zriedi podiel pôvodných vlastníkov. Dlhopisy s ratingom BB a pevným úrokom zvyšujú WACC a dlh, pričom rast hodnoty firmy nekompenzuje vysoké riziko úpadku. Finančný lízing v kombinácii s bankovým úverom je najdrahší: lízingové poplatky znižujú zisk, WACC výrazne rastie a hodnota firmy je najnižšia. Lízing sa oplatí kvôli flexibilite a rýchlosti, nie kvôli cene. Ako najlepšia sa preto vyberá emisia akcií, ktorá dáva nízky WACC, nízku pravdepodobnosť úpadku a vysoký rast hodnoty.

• - Firma potrebuje aspoň 800 miliónov eur na pokrytie nákladov a miezd v prvých dvoch rokoch.
• - Emisia akcií je najlacnejšia, nemení WACC, ale rozrieďuje podiely vlastníkov.
• - Dlhopisy (rating BB, pevný úrok, splatnosť 5 rokov) zvyšujú WACC a riziko úpadku, takže sa zamietajú.
• - Finančný lízing s bankovým úverom je najdrahšia možnosť: znižuje zisk, výrazne zvyšuje WACC a dáva najnižšiu hodnotu firmy.
• - Výhodou lízingu je flexibilita, rýchla dostupnosť a rýchla zmena kapacít, nie nízka cena.
• - Nová stratégia zvyšuje hodnotu firmy a vyžaduje kapitálovú rezervu približne 900 miliónov eur.
• - Ďalším krokom je analýza citlivosti na výmenné kurzy.

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.