Episode 9: Financial lease

Zhrnutie prednášky

Prednáška ukazuje na prípadovej štúdii spoločnosti, ktorá v prvých dvoch rokoch stráca peniaze a potrebuje približne 212 miliónov eur, ako získať likviditu cez finančný lízing (predaj a spätný prenájom nehnuteľností) namiesto emisie dlhopisov. Majetok zostáva v súvahe aj s odpismi nezmenený, rastie hotovostná rezerva a na konci lízingu možno majetok odkúpiť za zostatkovú hodnotu. Lízingová sadzba sa v modeli skladá z dlhodobých nákladov financovania lízingovej spoločnosti (výnos štátnych dlhopisov a inflačný cieľ), marže, rizika protistrany (pravdepodobnosť zlyhania, čas na zlyhanie podľa dát S&P, Basel multiplikátor) a služieb. Výsledná sadzba vychádza okolo 5,4 %, doba lízingu je 20 rokov so zostatkovou hodnotou 25 %. Nájomné sa počíta anuitným vzorcom a nahrádza pôvodne platené úroky vo výkaze zisku.

• - Finančný lízing (predaj a spätný prenájom) ako alternatíva k emisii dlhopisov na získanie likvidity.
• - Potrebné financovanie je približne 212 miliónov eur, s konzervatívnou hotovostnou rezervou navyše.
• - Majetok a odpisy ostávajú v súvahe nezmenené, hotovostná rezerva rastie.
• - Lízingová sadzba = náklady financovania lízingovej spoločnosti + marža + riziko protistrany + služby (výsledok ≈ 5,4 %).
• - Riziko protistrany sa odvodzuje z pravdepodobnosti zlyhania, času na zlyhanie (dáta S&P) a Basel multiplikátora.
• - Lízing na 20 rokov so zostatkovou hodnotou 25 %; nájomné sa počíta ako anuita.
• - Nájomné nahrádza platené úroky a pri modelovaní sa vyhýba kruhovým odkazom v tabuľke.

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.