IFM Seminar 06 - FX exposure and hedge 1

Zhrnutie prednášky

Seminár nadväzuje na predchádzajúcu hodinu o typoch kurzového rizika a zameriava sa na transakčnú expozíciu, ktorá súvisí s peňažnými tokmi. Predstavuje postup riadenia: identifikovať mieru expozície, rozhodnúť, či zaisťovať, zvoliť stratégiu (úplné, žiadne alebo selektívne zaistenie) a vyhodnotiť historické dáta o vplyve kurzov na ziskovosť. V MATLABe sa rozširuje skript finančného modelu firmy o scenáre s 10 hodnotami kurzu HUF/EUR a sleduje sa vplyv na zisk pred zdanením, DCF hodnotu firmy a Altmanovo Z-skóre. Zisk a hodnota rastú so slabnutím forintu, pričom Altmanovo Z-skóre vykazuje anomálie. Následne sa pridáva kurz CZK a pripravuje sa trojrozmerný graf pri súčasnej zmene dvoch kurzov.

• - Postup riadenia transakčnej expozície: identifikácia, rozhodnutie o zaisťovaní, voľba stratégie a jej vyhodnotenie.
• - Možné stratégie sú úplné zaistenie, žiadne zaistenie alebo selektívne zaistenie.
• - Analýza vychádza z historických kurzových dát a vplyvu na výkaz ziskov a strát.
• - Model v MATLABe testuje 10 scenárov kurzu HUF/EUR, nie vývoj v čase.
• - Slabší forint zvyšuje zisk pred zdanením aj DCF hodnotu firmy, vzťah je približne lineárny.
• - Altmanovo Z-skóre sa správa podozrivo, ide o fundamentálny problém, nie chybu skriptu.
• - Pri kurze CZK je vplyv opačný ako pri HUF; dva kurzy naraz sa zobrazujú 3D grafom.

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.