8. Currency hedge

Zhrnutie prednášky

Prednáška uzatvára prípadovú štúdiu o riadení menového rizika. Expozícia firmy je len v amerických dolároch a jej tržby sú v USD, zatiaľ čo náklady má v eurách, preto jej vyhovuje mierna depreciácia eura. Na základe Monte Carlo simulácií, makromodelu a dát z futures trhu (bid hodnoty) lektor v Exceli testuje vplyv rôznych kurzových scenárov na hodnotu firmy a pravdepodobnosť bankrotu. Očakávaný, depreciačný, apreciačný aj extrémny scenár ukázali, že hodnota kolíše len mierne a pravdepodobnosť zlyhania sa takmer nemení, keďže firma je financovaná vlastným kapitálom a konsolidovala prevádzku. Následne prechádza k derivátom, kde uprednostňuje opcie pred futures, pretože ich cenu možno odhadnúť modelom Garman-Kohlhagen, prípadne Hestonovým modelom.

• - Expozícia firmy je len v USD (tržby), náklady sú v eurách, preto jej prospieva mierna depreciácia eura.
• - Kurzové prognózy vychádzajú z Monte Carlo simulácií, makromodelu a bid hodnôt z futures trhu.
• - Dopad kurzových scenárov sa hodnotí cez hodnotu firmy a pravdepodobnosť zlyhania.
• - Aj pri výraznej depreciácii či apreciácii dolára sa hodnota mení len mierne a pravdepodobnosť zlyhania zostáva takmer rovnaká.
• - Ziskovosť sa nemá dosahovať kurzovými zmenami, ale tvorbou hodnoty z aktív.
• - Pri futures nemožno odhadnúť potrebnú maržu, preto sú vhodnejšie opcie s odhadnuteľným poplatkom.
• - Cenu opcií možno odhadnúť modelom Garman-Kohlhagen (lacnejší) a Hestonovým modelom (drahší).

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.