6: Interest rate sensitivity (1) – corporate bond funding

Zhrnutie prednášky

Prednáška nadväzuje na prípadovú štúdiu vesmírneho podniku, ktorý bude v prvom roku v strate a potrebuje dlhodobé financovanie vo výške 200 miliónov eur ako rezervu pre prípad oneskorení. Po zvolení stratégie úplného zabezpečenia kurzu USD/EUR sa pozornosť presúva na úrokové sadzby a emisiu päťročných podnikových dlhopisov, pričom ďalšie možnosti (lease-leaseback, emisia akcií) sa preberú neskôr. Výnos dlhopisu sa skladá z bezrizikovej sadzby nemeckých štátnych dlhopisov s ratingom AAA, suverénneho spreadu, kompenzácie inflácie, rizikovej prirážky pre rating BBB a termínového spreadu. Z aktuálnych dát o nemeckej krivke výnosov vyplýva, že je inverzná, takže termínový spread je nulový alebo záporný, a trh očakáva pokles inflácie.

• - Cieľom je získať 200 mil. eur dlhodobého financovania ako rezervu pre prípad oneskorení a strát.
• - Pri zabezpečení kurzu USD/EUR sa zvolila stratégia úplného hedgingu vrátane opčných poplatkov.
• - Výnos podnikového dlhopisu tvorí bezriziková sadzba, suverénny spread, inflačná kompenzácia, rizikový príplatok a termínový spread.
• - Bezrizikovým základom pre eurozónu sú nemecké štátne dlhopisy s ratingom AAA.
• - Spoločnosť sa zaraďuje do ratingu BBB a plánuje emisiu päťročných dlhopisov.
• - Nemecká krivka výnosov je inverzná, preto termínový spread môže chýbať alebo byť záporný.
• - Ďalšie zdroje financovania na preskúmanie: lease-leaseback a emisia nových akcií.

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.