05: USDEUR exposure

Zhrnutie prednášky

Prednáška rieši modelový prípad vzniku dolárovej expozície: európska kozmická firma získa od Amazonu 18 štartov rakiet Ariane 6, ktoré sa platia v USD, a časť z nich sa naplánuje do výnosnejšieho obdobia. Cena v eurách sa prepočíta na doláre s 10 % prirážkou a tržby v tabuľke sa upravia delením výmenným kurzom. Vzniká tak kurzové riziko, preto treba odhadnúť kurz EUR/USD na päť rokov dopredu. Porovnávajú sa zdroje: termínové kontrakty CME (len do marca budúceho roka), prieskumy expertov (na rok a dva), projekcie ECB (do troch rokov), Excelová predpoveď (horizontálny trend bez zmeny) a makromodel v EViews založený na nekrytej úrokovej parite, rozdieloch úrokových sadzieb a inflácie.

• - Zákazky Amazonu na 18 štartov Ariane 6 v USD vytvárajú dolárovú expozíciu firmy.
• - Cena v USD sa odvodí z eurovej ceny prepočtom aktuálnym kurzom plus 10 % prirážka; tržby v eurách sa upravia delením kurzom.
• - Pre päťročný horizont treba predpoveď kurzu EUR/USD z viacerých zdrojov: futures, expertné prieskumy, ECB, trend, simulácia, VAR.
• - Futures CME siahajú len do marca budúceho roka, prieskumy dávajú približne 1,17 a 1,21, ECB projekcie ide asi do 1,16 v treťom roku.
• - Excelová predpoveď ukazuje horizontálny trend, teda kurz kolíše okolo súčasnej úrovne bez významnej zmeny.
• - Makromodel kurzu v EViews využíva nekrytú úrokovú paritu, rozdiel výnosov štátnych dlhopisov a inflácie (suverénna prémia) a recesné obdobia.
• - EViews a Stata patria medzi štandardný softvér na ekonometrickú analýzu; EViews Lite je pre študentov zadarmo.

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.