1. Corporate valuation & A bright new commercial space strategy

Zhrnutie prednášky

Prednáška je praktickým cvičením v Exceli, v ktorom sa buduje základný model ocenenia francúzskej spoločnosti pre skupinový prípadový projekt. Najprv sa vypočítajú voľné peňažné toky (EBIT mínus dane plus odpisy a zmena pracovného kapitálu), pričom netransparentné položky bilancie sa z opatrnosti vynechávajú, aby nekrivili výsledok. Finančné výnosy sa odvodzujú z hotovostných rezerv s ročným oneskorením a odpisy sa počítajú rovnomerne počas 20 rokov. Následne sa pripravujú vstupy pre vážené priemerné náklady kapitálu cez model CAPM: bezrizikový výnos z 10-ročných francúzskych štátnych dlhopisov (3,2 %), výnosy indexu CAC 40 a beta. Trhová výnosnosť sa počíta s exponenciálnym vyhladzovaním (lambda 0,94). Cieľom je najprv určiť základný scenár, aby sa dala neskôr zmerať pridaná hodnota novej stratégie.

• - Ocenenie firmy vychádza z voľných peňažných tokov a váženého priemeru nákladov kapitálu (WACC).
• - Voľný peňažný tok sa skladá z EBIT, daní, odpisov a zmeny pracovného kapitálu.
• - Pracovný kapitál sa aproximuje ako rozdiel obežných aktív a krátkodobých záväzkov, pričom netransparentné položky sa vylučujú.
• - Finančné výnosy vznikajú z hotovostných rezerv s ročným oneskorením; odpisy sú všeobecne rozložené na 20 rokov.
• - Náklady vlastného kapitálu sa počítajú modelom CAPM s bezrizikovou sadzbou 3,2 % z 10-ročných francúzskych dlhopisov.
• - Trhový výnos z indexu CAC 40 sa vyhladzuje exponenciálne s lambdou 0,94, aby novšie údaje mali väčšiu váhu.
• - Základný scenár je nutný na vyčíslenie prírastku hodnoty firmy pri novej stratégii.

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.