MEDZINÁRODNÉ MENOVÉ

MEDZINÁRODNÉ MENOV

VZŤAHY

VZŤA

Medzinárodný menový systém

Medzinárodný menový sys

–

predstavuje súhrn pravidiel a opatrení

predstavuje súhrn pravidiel a opatre

spojených s pohybom peňazí medzi štátmi.

spojených s pohybom peňazí medzi štátm

Jeho úlohou je sprostredkúvať platby medzi

Jeho úlohou je sprostredkúvať platby med

jednotlivými krajinami – vyrovnávať

jednotlivými krajinami – vyrovnáv

platobné bilancie.

platobné bilanc

Historický vývoj:

Historický výv
 bimetalizmus,

bimetalizm

 monometalizmus.

monometalizm

Zlatý štandard meny:

Zlatý štandard meny

a) štandard zlatej mince,

a) štandard zlatej mince

b) štandard zlatého zliatku,

b) štandard zlatého zliatku

c) štandard zlatej devízy.

c) štandard zlatej deví

Dnes je zlatý štandard opustený.

Dnes je zlatý štandard opuste

Formovanie menového kurzu na

Formovanie menového kurzu n

devízovom trhu

devízovom t

Menový kurz

Menový k

– predstavuje peňažný vzťah

– predstavuje peňažný vzť

medzi domácou a cudzou menovou jednotkou.

medzi domácou a cudzou menovou jednotko

Je to cena jednej meny vyjadrená v inej mene.

Je to cena jednej meny vyjadrená v inej me

Menové kurzy sú určované na

Menové kurzy sú určované

devízovom trhu

devízovom t

pod vplyvom zmeny dopytu a ponuky príslušnej

pod vplyvom zmeny dopytu a ponuky príslušn

meny

m

.

Devízový trh

Devízový

– funkcie:

– funkc

 Transfer kúpnej sily (clíring),

Transfer kúpnej sily (clírin

 Zabezpečenie úveru pre ZO,

Zabezpečenie úveru pre

 Vytvorenie nástrojov proti devízovým

Vytvorenie nástrojov proti devízový

rizikám,

riziká

Dopyt po devízach

Dopyt po devíz

– rastie pri dovoze

– rastie pri dovo

tovarov a pri vývoze kapitálu (a naopak),

tovarov a pri vývoze kapitálu (a naopak

vzniká pri pasívnej pozícii platobnej

vzniká pri pasívnej pozícii platobn

bilancie.

bilanc

Ponuka devíz

Ponuka de

– sa zvyšuje, ak rastie

– sa zvyšuje, ak ras

export tovarov alebo import kapitálu.

export tovarov alebo import kapitál

Vzniká z aktívnej pozície platobnej bilancie.

Vzniká z aktívnej pozície platobnej bilanc

Rovnováha ponúk devíz a dopytu po nich

Rovnováha ponúk devíz a dopytu po ni

určuje

urču kurz meny

kurz m

.

Faktory ovplyvňujúce dopyt a

Faktory ovplyvňujúce dopy

ponuku na devízovom trhu

ponuku na devízovom t

 zmena reálneho HDP

zmena reálneho H

 zmena cien

zmena c

 zmena v dostupnosti výrobkov

zmena v dostupnosti výrob

 zmena reálnych úrokových sadzieb

zmena reálnych úrokových sadz

 špekulácie

špekulác

Vzťahy medzi menovými kurzami, čistým

Vzťahy medzi menovými kurzami, čistý

exportom a HNP

exportom a H

Ak hodnota meny rastie, hovoríme o jej

Ak hodnota meny rastie, hovoríme o j

zhodnocovaní (apreciacii), klesá – znehodnocuje

zhodnocovaní (apreciacii), klesá – znehodnocu

sa (depeciacii).

sa (depeciac

Devalvácia

Devalvá

– oficiálne znižovanie menového

– oficiálne znižovanie menové

kurzu.

kur

Zhodnocovanie resp. znehodnocovanie meny

Zhodnocovanie resp. znehodnocovanie me

ovplyvňuje vývoj čistého exportu (a tým aj

ovplyvňuje vývoj čistého exportu (a tým

reálneho HNP) danej krajiny.

reálneho HNP) danej kraji

Menové kurzy – ovplyvňujú relatívnu cenu

Menové kurzy – ovplyvňujú relatívnu ce

domáceho a zahraničného tovaru.

domáceho a zahraničného tova

Determinanty menových kurzov

Determinanty menových kur

V dlhodobom

dlhodo

období menový kurz ovplyvňujú

období menový kurz ovplyvňu

predovšetkým:

predovšetký

Pomer cenových hladín,

Pomer cenových hlad

Clá a kvóty,

Clá a kvó

Preferencia domáceho tovaru pred

Preferencia domáceho tovaru pr

zahraničným,

zahraničný

Produktivita.

Produkti

Zo strednodobého hľadiska

Zo strednodobého hľadi

kurz ovplyvňuje:

kurz ovplyvňu

- vývoj ekonomického cyklu

- vývoj ekonomického cy

Z krátkodobého hľadiska – je kurz ovplyvnený:

- rôznymi formami medzinárodného pohybu

rôznymi formami medzinárodného pohy

kapitálu,

kapitá

- očakávaniami

očakávania

- reálnym menovým kurzom – predstavuje pomer

reálnym menovým kurzom – predstavuje pom

domácich cien k zahraničným cenám meraný v

domácich cien k zahraničným cenám meraný

tej istej mene.

tej istej me

Výpočet

E- nominálny menový kurz

P – index domácich cien

Pf – index zahraničných cien

Pf

E.P

Teória parity kúpnej sily

Teória parity kúpnej

Jadrom teórie PKS je, že menový kurz je

Jadrom teórie PKS je, že menový kurz

rovnovážny vtedy, ak umožňujeme za rovnaké

rovnovážny vtedy, ak umožňujeme za rovnak

množstvo peňazí realizovať v obidvoch krajinách v

množstvo peňazí realizovať v obidvoch krajinách

priemere rovnaké nákupy. PKS vychádza z toho,

priemere rovnaké nákupy. PKS vychádza z toh

že tovary sú v oboch krajinách:

že tovary sú v oboch krajinác

a) identické,

identic

b) nezohľadňuje efekt rozdielnej inflácie,

nezohľadňuje efekt rozdielnej inflác

c) tovary nemusia byť súčasťou ZO.

tovary nemusia byť súčasťou Z

Systémy menových kurzov

Systémy menových kur

:

a) Systém pevných kurzov,

Systém pevných kurz

b) Systém voľných kurzov,

Systém voľných kurz

c) Systém riadených kurzov.

Systém riadených kurz

1. Vývoj menového systému po 2. Svetovej

1. Vývoj menového systému po 2. Svetov

vojne

vo

Bretton – Woods (USA) konferencia 1944

Bretton – Woods (USA) konferencia 1

- uplatňovanie pevných menových kurzov,

- uplatňovanie pevných menových kurz

- na vyrovnanie schodkov PB sa používalo

- na vyrovnanie schodkov PB sa používa

zlato,

zlat

- CB vymieňať doláre za zlato.

- CB vymieňať doláre za zlat

Ústredie inštitúcie MMF

Ústredie inštitúcie M

SDR (osobitné právo čerpacia) špecifická

SDR (osobitné právo čerpacia) špecifi

zúčtovacia jednotka na vyrovnanie zostatkov

zúčtovacia jednotka na vyrovnanie zostatk

medzi CB.

medzi

Medzinárodná banka pre obnovu a rozvoj.

Medzinárodná banka pre obnovu a rozv

2. Kingstonský menový systém

2. Kingstonský menový sys

Charakteristiky:

Charakteristiky

- pohyblivé menové kurzy s intervenčnými

pohyblivé menové kurzy s intervenčný

zásadami CB,

zásadami

- demonetizácia zlata,

- demonetizácia zlat

- základným rezervným prostriedkom sa stali SDR

- základným rezervným prostriedkom sa stali

.

3. Európsky menový systém

3. Európsky menový sys

Konkrétna koncepcia EMS spočíva predovšetkým

Konkrétna koncepcia EMS spočíva predovšetký

vo vytvorení:

vo vytvore

- samostatnej zúčtovacej menovej jednotky ECU, od

- samostatnej zúčtovacej menovej jednotky ECU,

1. 1. 1999 Euro,

1. 1. 1999 Eu

- mechanizmus devízových kurzov,

- mechanizmus devízových kurz

- úverového mechanizmu

- úverového mechaniz

.

Úverový mechanizmus EMS

Úverový mechanizmus E