-1--

CVIKO 6:

Úlohy:
1. Urobte predikciu ďalšieho vývoja spoločnosti na nasledujúcich 5 rokov
2. Za akú cenu by ste boli ochotní kúpiť 40% spoločnosti, ak uvažujete s 5 ročnou
investíciou s minimálnou mierou výnosnosti 30% ?
3. Za akú cenu by ste boli ochotní kúpiť akcie tejto spoločnosti na burze ?
a/ ak viete, že pomer P/E pri podobných spoločnostiach má hodnotu 12 ?
b/ ak cenu určujete podľa dividendového modelu a k= 30% ?

tis. SKK

1993

1994

1995

1996

1997

Výnosy

4,500,000

5,692,500

7,201,121

9,110,071 11,521,538

Energia

1,500,000

2,000,000

2,500,000

3,000,000

3,500,000

Služby

750,000

931,500

1,156,940

1,436,903

1,784,662

Materiál

1,250,000

1,538,125

1,892,691

2,328,929

2,865,793

Osobné náklady (práca)

525,000

654,500

804,650

978,285

1,178,600

Odpisy

750,000

825,000

900,000

975,000

1,050,000

tis. SKK

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

Predpoklady
Základné imanie

100,000 ks akcií po 1000,- SKK

Počet vyr. výrobkov (1,15)

25,000

28,750

33,063

38,022

43,726

50,285

57,828

66,500

66,500

66,500

Počet zamestnancov (200)

1,500

1,700

1,900

2,100

2,300

2,500

2,700

2,900

2,900

2,900

Max. kap. stroj. a zar. (ks)

66,500

Žiadny úver
Dividendy / Čistý zisk

40%

Daň

40%

1. Urobte predikciu ďalšieho vývoja spoločnosti na nasledujúcich 5 rokov

tis. SKK

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

Výnosy

4,500,000

5,692,500

7,201,121

9,110,071 11,521,538

14574746

18437053

23322872

29503433

37321843

Energia

1,500,000

2,000,000

2,500,000

3,000,000

3,500,000

4,000,000

4,500,000

5,000,000

5,500,000

6,000,000

-2--

Služby

750,000

931,500

1,156,940

1,436,903

1,784,662

2216550

2752955

3419171

4246610

5274289

Materiál

1,250,000

1,538,125

1,892,691

2,328,929

2,865,793

3524925

4335658

5332860

6559417

8068083

Osobné náklady (práca)

525,000

654,500

804,650

978,285

1,178,600

1409196

1674124

1977947

2175742

2393316

Odpisy

750,000

825,000

900,000

975,000

1,050,000

1,125,000

1,200,000

1,275,000

1,350,000

1,425,000

cena výrobkov (1,1)

180

198

218

240

263

290

319

351

444

561

cena práce (1,1)

350

385

424

466

512

564

620

682

750

825

cena materiálu (1,07)

50

54

57

61

66

70

75

80

99

121

cena služieb (1,08)

30

32

35

38

41

44

48

51

64

79

hrubý zisk / strata

-275,000

-256,625

-53,160

390,954

1,142,483

2,299,074

3,974,315

6,317,895

9,671,664 14,161,155

čistý zisk / strata

-165,000

-153,975

-31,896

234,572

685,490

1,379,445

2,384,589

3,790,737

5,802,999

8,496,693

CF (čistý zisk + odpisy)

585,000

671,025

868,104

1,209,572

1,735,490

2,504,445

3,584,589

5,065,737

7,152,999

9,921,693

tis. SKK

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

Počet vyr. výrobkov (1,15)

25,000

28,750

33,063

38,022

43,726

50,285

57,828

66,500

66,500

66,500

Počet zamestnancov (200)

1,500

1,700

1,900

2,100

2,300

2,500

2,700

2,900

2,900

2,900

2. Za akú cenu by ste boli ochotní kúpiť 40% spoločnosti, ak uvažujete s 5 ročnou
investíciou s minimálnou mierou výnosnosti 30% ?

tis. SKK

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

CF

585,000

671,025

868,104

1,209,572

1,735,490

2,504,445

3,584,589

5,065,737

7,152,999

9,921,693

40% z CF

234,000

268,410

347,242

483,829

694,196

1,001,778

1,433,836

2,026,295

2,861,199

3,968,677

diskont. CF (30%)
ČSH

4,611,988.2