10. A step by step guide for foreign exchange exposure assessment and FX forecast (2nd part)

Zhrnutie prednášky

Prednáška pokračuje krok za krokom postupom hodnotenia devízovej expozície na príklade firmy, ktorá musí nakupovať motory za americké doláre a platiť eurami. Po určení typu expozície, nákladov a vplyvu na zisk sa stanoví preferovaný smer kurzu (pri importe apreciácia eura) a vytvoria sa prognózy. Pri predpoklade efektívneho trhu sa kurz modeluje ako náhodná prechádzka s normálnym rozdelením, a to v Exceli alebo simuláciou pomocou modelu GARCH. Pri neefektívnom trhu sa využívajú makropremenné, ako úrokový a inflačný diferenciál, a model VAR, ktorý predpovedá návrat kurzu k úrovniam okolo 1,3–1,4. Na základe prognózy sa rozhoduje o zabezpečení (opcie) alebo o ponechaní expozície. Druhá časť prednášky ukazuje v MATLABe načítanie týždenných dát, výpočet zmien kurzu EUR/USD a odhad modelu GARCH pomocou externého toolboxu.

• - Hodnotenie devízovej expozície: typ expozície, počet a cena motorov, vplyv na zisk pred zdanením.
• - Pri importe je preferovaná apreciácia domácej meny, pretože znižuje náklady v eurách.
• - Pri efektívnom trhu kurz sleduje náhodnú prechádzku s normálnym rozdelením; prognózu možno urobiť v Exceli alebo simuláciou GARCH (najlepší, najhorší a očakávaný scenár).
• - Pri neefektívnom trhu kurz ovplyvňujú makropremenné, napríklad úrokový a inflačný diferenciál (parita úrokových mier); používa sa model VAR.
• - Rozhodnutie o zabezpečení: pri nevýznamnej expozícii alebo priaznivom očakávanom smere nič, inak opcie alebo uzavretie pozícií.
• - V MATLABe sa načítajú týždenné dáta, vypočítajú sa zmeny kurzu EUR/USD a model GARCH sa odhadne externým toolboxom (parametre šokov a minulej volatility).
• - Dáta obsahujú anomáliu (extrémny skok), ktorú sa pri modelovaní rozhodli ignorovať.

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.