8. Tényleg jobb volt-e az aranystandard?

Zhrnutie prednášky

Prednáška skúma, či bol zlatý štandard skutočne lepší, alebo ide len o dodatočne vytvorenú romantickú predstavu. Zlatý štandard stabilizuje devízový kurz pomocou zlata, no vznikajú napätia medzi ponukou a dopytom po zlate a hrozí deflačná kríza. Odborná literatúra pri ňom uvádza skôr vyššiu volatilitu produkcie, úrokových sadzieb a cenovej hladiny. Nízku infláciu v tom období možno vysvetliť aj silným rastom produktivity z priemyselných revolúcií, naopak prílev drahých kovov po zámorských objavoch infláciu vyvolal. Volatilitu sa pritom testuje na dlhom rade Bank of England od roku 1270 do 2007 pomocou GARCH modelu a porovnáva sa naprieč menovými érami. Úvod sa venuje stredoveku, rastu poľnohospodárskych výnosov, obnove miest a obchodu a jedinečnej rovnováhe moci v Európe.

• - Zlatý štandard stabilizuje devízový kurz, ale spolieha sa na to, že ostatné premenné sa prispôsobia a centrálna banka to udrží.
• - Kvantitatívne ciele pre menu môžu vytvárať šum v úrokových sadzbách a ďalších makropremenných.
• - Napätie medzi ponukou zlata (ťažbou) a rastom ekonomiky môže vyvolať deflačnú krízu.
• - Nízka infláciu za zlatého štandardu čiastočne vysvetľuje silný rast produktivity z prvej a druhej priemyselnej revolúcie.
• - Prílev drahých kovov po veľkých zemepisných objavoch spôsobil infláciu, čo oslabuje mýtus o stabilite zlata.
• - Volatilita sa meria GARCH modelom na dátach Bank of England z rokov 1270–2007 a porovnáva sa naprieč érami: stredovek, raný novovek, zlatý štandard, Bretton Woods a Veľká moderácia.
• - Európsky stredovek charakterizuje rast poľnohospodárskej produktivity, obnova miest a obchodu a rovnováha medzi štátom, kupcami a cirkvou.

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.