GARCH modellek: hogyan okozott az aranypénzrendszer magasabb makrogazdasági volatilitást? (Matlab)

Zhrnutie prednášky

Prednáška sa venuje hospodárskym dejinám a overovaniu tvrdenia, že zlatý štandard (zhruba 1844 – 1914) viedol k vyššej makroekonomickej volatilite HDP, inflácie a úrokových mier než neskoršie režimy vrátane Bretton Woods a obdobia Veľkej moderácie (1982 – 2007). Na analýzu sa používa dlhý britský súbor dát Bank of England „A millennium of macroeconomic data“ (publikovaný 2017), ktorý siaha od roku 1270 a obsahuje reálny a nominálny HDP, populáciu, index spotrebiteľských cien, úrokové sadzby, ceny akcií, výmenné kurzy a ceny nehnuteľností. Rad sa delí na obdobia (stredovek do 1450, raný novovek do 1750, priemyselná revolúcia, zlatý štandard, Bretton Woods, Veľká moderácia) a plánuje sa aj testovanie McCallumovho pravidla založeného na peňažnej zásobe. Na meranie volatility sa napokon predstavuje model GARCH, v ktorom dnešná volatilita závisí od predchádzajúcej volatility a šoku s normálnym alebo t-rozdelením.

• - Hypotéza: zlatý štandard mal vyššiu volatilitu HDP, inflácie a úrokových sadzieb než neskoršie režimy.
• - Dáta: britský miléniový súbor makroekonomických dát od roku 1270 do 2016 (Bank of England, 2017).
• - Rozdelenie na obdobia: stredovek, raný novovek, priemyselná revolúcia, zlatý štandard, Bretton Woods, Veľká moderácia.
• - McCallumovo pravidlo je pravidlo založené na peňažnej zásobe, na rozdiel od Taylorovho pravidla založeného na úrokovej sadzbe.
• - GARCH modeluje dnešnú volatilitu ako funkciu minulej volatility (perzistencia) a náhodného šoku.
• - Šoky v GARCH môžu mať normálne alebo t-rozdelenie s hrubšími chvostmi, prípadne asymetrické t-rozdelenie.

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.