Bef II, 6. óra: Binomiális opciók

Zhrnutie prednášky

Prednáška je úvodom do binomických opcií v rámci kurzu Investície 2 a začína krátkym prehľadom zvyšku semestra: devízové opcie a hedžingové stratégie, akciové opcie, Hestonov model so stochastickou volatilitou, kapitálovo chránený fond, swapy a DCF oceňovanie v MATLABe. Teoreticky vysvetľuje binomický strom, v ktorom sa cena akcie v každom kroku zvýši alebo zníži, a ukazuje, že rozdelenie výnosov sa s počtom krokov blíži normálnemu. Kúpna opcia sa replikuje portfóliom s podielom akcií určeným deltou a pôžičkou, pričom kľúčovým vstupom je volatilita. V praktickej časti v MATLABe sa načítajú ceny akcií, odhadne sa model GJR-GARCH(1,1) a z neho podmienená volatilita, ktorá vstupuje do ocenenia jednoročnej opcie na 52 týždenných krokov.

• - Binomický strom: v každom kroku cena akcie vzrastie (up) alebo klesne (down), s rastúcim počtom krokov sa rozdelenie približuje normálnemu.
• - Kúpna opcia je bezcenná, ak je spot pod realizačnou cenou, inak má hodnotu S−K.
• - Delta určuje, koľko akcií treba držať v replikačnom portfóliu financovanom pôžičkou.
• - Faktory up a down závisia od volatility a dĺžky kroku (exp(σ√Δt)), preto je odhad volatility kľúčový.
• - Volatilita sa odhaduje modelom GJR-GARCH(1,1) a pred použitím sa z rozptylu musí vziať odmocnina.
• - V MATLABe sa oceňuje jednoročná opcia s 52 týždennými krokmi na vybranej akcii (amerického titulu s najvyššou volatilitou).
• - Ďalšie témy semestra: devízové opcie, Hestonov model, kapitálovo chránený fond, swapy a DCF.

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.