Risk Management in Finance: 18. Liquidity Risk

Zhrnutie prednášky

Záverečná prednáška kurzu sa venuje riziku likvidity, ktorého regulácia v rámci Basel III je až teraz plne v prevádzke. Vysvetľuje rozdiel medzi solventnosťou a likviditou: pred rokom 2007 sa verilo, že solventná banka je aj likvidná, kríza 2008 to vyvrátila. Banky sú vystavené neistým potrebám likvidity pre transformáciu splatností, pričom pri obchodovaní pribúda rozpätie bid-ask a nutnosť likvidného podkladového trhu pre hedging. Prednášajúci rozoberá vplyv veľkých obchodov na ceny, predátorské obchodovanie, nežiaduce núdzové výpredaje s efektom prelievania krízy (príklady LTCM a švajčiarskej bad bank) a význam transparentnosti a MiFID. Na záver prechádza k meraniu trhovej likvidity cez bid-ask spread, náklady likvidácie a záťažové testy s rizikom modelu.

• - Solventnosť nezaručuje likviditu; kríza 2008 viedla k likviditným požiadavkám Basel III.
• - Banky čelia neistým potrebám likvidity kvôli transformácii splatností (krátkodobé záväzky).
• - Tri hrozby likvidity: bid-ask spread, nemožnosť delta hedgingu pri nelikvidnom podklade a neisté likviditné potreby.
• - Predátorské obchodovanie: vynútený predaj pozícií umožňuje iným budovať proti nim krátke pozície.
• - Núdzové výpredaje vyvolávajú prelievanie krízy; LTCM a švajčiarska bad bank ukázali, že pokojné vyčkanie môže skončiť ziskom.
• - Transparentnosť a MiFID: investori musia rozumieť produktom a byť klasifikovaní podľa znalostí.
• - Trhová likvidita sa meria bid-ask spreadom (dolárový aj proporcionálny); v stresových podmienkach sa používajú stresové testy s rizikom modelu.

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.