Risk Management in Finance: 17. Collateralized Bond Obligation in Matlab

Zhrnutie prednášky

Prednáška ukazuje v Matlabe modelovanie cenných papierov krytých hypotékami (MBS) a ich rozdelenie na tranže v rámci CBO. Najprv sa definujú parametre: dĺžka splácania, predčasné splatenie, oneskorenie platieb a počet tranží. Sekvenčné tranže majú rôzne riziko – prvá je najbezpečnejšia a má najvyššiu súčasnú hodnotu, posledná (akciová) je najrizikovejšia a nesie väčšinu zlyhaní. Na príklade 25-ročnej hypotéky so 100 mil. USD a fixnou sadzbou 5,5 % sa ukazuje, ako parameter rýchlosti predčasných splátok mení tok istiny a úrokov. Pri správnej kalibrácii sa portfólio môže zmeniť na diverzifikovaný balík štátnych dlhopisov. Na záver sa vytvárajú tri tranže, ich peňažné toky a súčasná hodnota diskontovaná krivkou.

• - MBS vyžaduje určiť dĺžku splácania, predčasné splatenie, oneskorenie platieb a počet tranží.
• - Sekvenčné tranže: prvá je najbezpečnejšia a najhodnotnejšia, posledná (akciová) najrizikovejšia.
• - Kým sa nesplatí prvá tranža, ostatné platia len úroky; potom sa začne splácať istina ďalšej.
• - Predčasné splátky sa reinvestujú do štátnych dlhopisov, čo znižuje výnos poslednej tranže cez kreditné rozpätie.
• - Parameter rýchlosti predčasných splátok sa ťažko kalibruje a výrazne mení tvar tokov istiny a úrokov.
• - Pri správnej kalibrácii sa portfólio postupne mení na portfólio štátnych dlhopisov.
• - Hodnota tranží sa určuje diskontovaním peňažných tokov pomocou diskontnej krivky, nie jednej sadzby.

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.