Risk Management in Finance: 10. Traders Risk: delta, gamma, vega, theta, rho, returns of hedging

Zhrnutie prednášky

Prednáška sa venuje tomu, ako obchodníci riadia riziko pomocou opcií a prečo je dôležitá úloha middle office pri riadení rizika, kapitálovej primeranosti a regulácii. Vysvetľuje „grécke písmená“ ako mieru citlivosti pozície a v MATLABe ukazuje delta hedging: pri lineárnom produkte stačí dokupovať zodpovedajúce množstvo, pri nelineárnom produkte (opcii) je delta neutralita platná len pre malé pohyby ceny. Pri veľkých zmenách je potrebné rebalansovanie alebo gamma neutralita, preto sa odvodzuje gamma ako druhá derivácia ceny opcie cez hustotu normálneho rozdelenia. Nakoniec sa prechádza k vege, teda citlivosti na volatilitu, ktorá je hlavným nepriateľom riadenia rizika.

• - Middle office rieši riadenie rizika, kapitálovú primeranosť a súlad s reguláciou, kým obchodníci len obchodujú.
• - Grécke písmená opisujú citlivosť pozície na zmeny trhových faktorov a slúžia pri hedgingu.
• - Delta je prvá derivácia ceny opcie podľa ceny podkladového aktíva; delta call opcie vychádza z kumulatívnej distribučnej funkcie N(d1).
• - Delta hedging dosiahne neutralitu len pri malých pohyboch ceny, inak treba rebalansovať alebo použiť gamma neutralitu.
• - Gamma je druhá derivácia ceny opcie a využíva hustotu (PDF) normálneho rozdelenia, nie kumulatívnu distribučnú funkciu.
• - Vega meria citlivosť ceny opcie na volatilitu, ktorá je najväčším nepriateľom riadenia rizika.
• - Vlastné výpočty v MATLABe sa overujú porovnaním s vstavanou funkciou Black-Scholes.

Zhrnutie pripravené s pomocou AI z prepisu videa.