4.prednaska

4. pred. (5.3.2012)

Menová politika EÚ , Eurosystém ESCB

Inštitúcie a orgány EÚ pre menovú politiku

 Európska komisia

-

Hospodárske a finančné záležitosti

-

Reforma rozpočtu, zmena Európy

-

Základné informácie o eure

-

EuroTeam

 Európsky parlament – Výbor pre hospodárske a m,enové záležitosti
 Rada Európskej únie – hospodárske a finančné záležitosti
 Európska centrálna banka

Cenová stabilita – cieľ eurosystému

Článok 105 Zmluvy o založení Európskeho spoločenstva

„1. Hlavným cieľom ESCB (Eurosystému) je udržiavať cenovú stabilitu.
Bez toho, aby bola dotknutá cenová stabilita. ESCB (Eurosystém) podporuje všeobecné hospodárske
politiky v spoločenstve so zámerom prispieť k dosiahnutiu cieľov spoločenstva, ako sú vymedzené
v článku 2.“

Cenová stabilita – definuje sa ako medzinárodný nárast harmonizovaného indexu spotrebiteľských
cien (HICP) eurozóny nižší ako 2%.
Cenová stabilita sa má udržiavať v strednodobom horizonte.“

Cieľom Rady guvernérov je udržiavať mieru inflácie v strednodobom horizonte na úrovni tesne pod
2%.

Výhody cenovej stability:

1. Jednoduchšie sledovanie zmien relatívnych cien
2. Znižovanie tzv. prémii za inflačné riziko (prejavuje sa aj v úrokových sadzbách)
3. Produktívne využívanie zdrojov
4. Eliminácia rušivých účinkov daňových systémov a systémov sociálneho zabezpečenia
5. Udržiavanie sociálnej súdržnosti a stability

Stratégia menovej politiky ECB:
Rada guvernérov – prijíma rozhodnutia o menovej politike na základe celkového hodnotenia rizísk
ohrozujúcichcenovú stabilitu

Ekonomická analýza – analýza dynamiky hospodárstva a hospodárskych šokov
(porovávajú sa navzájom)
Menová analýza – analýza menových trendov

Ekonomická analýza:
Analýza širokého spektra ukazovateľov hospodárskeho a finančného vývoja s dôrazom na:
Ponuku a dopyt → Trhy tovarov, služieb a výrobných faktorov → s cieľom hodnotiť

→ hospodárske šoky
→ dynamika
→ perspektívy

→ Výsledné riziká ohrozujúce cenovú stabilitu v krátkodobom a strednodobom horizonte

Menová analýza:
Analýza menového a úverového vývoja:

a) dlhodobý vzťah medzi peniazmi a cenami v eurozóne
b) identifikácia finančncýh nerovnováh a/alebo cenových bublín pri cenách aktív
c) peniaze ako ukazovateľ strednodobého až dlhodobého vývoja

Nástroje menovej politiky:
Automatické operácie:

-

Jednodňové sterilizačné obchody

-

Jednodňové refinančné obchody

Obchody na voľnom trhu:

-

Hlavné refinančné obchody – splatnosť 1 týždeň

-

Dlhodobejšie refinančné obchody

-

Dolaďovacie obchody

-

Štrukturálne obchody

Povinné minimálne rezervy (PMR):

-

Základňa na tvorbu PMR – vklady, dlhové cenné papiere a cenné papiere peňažného trhu

-

Sadzba PMR – 2% pre väčšinu položiek zahrnutých do základne na výpočet PMR

-

Úročenie – PMR su úročené úrokovou sadzbou pre hlavné refinančné obchody
Eurosystému

Európsky systém centrálnych bánk (ESCB) – centrálne banky všetkých členských štátov
Európska centrálna banka – pod ňu spadajú iba tie banky, resp. banky tých čtátov, ktoré používajú
euro (16).

Národné centrálne banky – neoddeliteľná súčasť eurosystému
Čl.14.ods.3 Štatútu ESCB: „Národné centrálne banky sú neoddeliteľnou súčasťou ESCB).“

Organizačná štruktúra ECB:
Výkonná rada:

-

Bankovky (riaditeľstvo)

-

Ekonómia (generálne riaditeľstvo)

-

Finančná stabilita a dohľad (riaditeľstvo)

-

Informačné systémy (generálne riaditeľstvo)

-

Komunikácia (riaditeľstvo)

-

Interný audit (riaditeľstvo)

-

Ľudské zdroje, rozpočet a organizácia (generálne riaditeľstvo)

-

Operácie na trhu (generálne riaditeľstvo)

-

Poradcovia výkonnej rady

-

Stále zastúpenie ECB vo Washingtone

Nezávislosť
Článok 108 Zmluvy o založení Európskeho spoločenstva:
„Pri uplatňovaní právomocí a plnení úloh a funkcií, ktoré vyplývajú z tejto zmluvy a štatútu ESCB
(eurosystému).“

Európska centrálna banka je nezávislá od orgánov EÚ a od orgánov členských krajín.

Zodpovednosť:

-

Publikácie

-

Tlačové konferencie

-

Systém finančnej kontroly

-

Vystúpenia pred Európskym parlamentom

-

Verejné prejavy a rozhovory

Základné úlohy Eurosystému:

1. Určovanie a výkon menovej politiky – určí sa menový výkon, nástroje, v akom rozsahu sa

použijú...

2. Výkon devízových operácií – účelom je udržanie devízovej (menovej) stability eura
3. Podpora plynulého fungovania platobných systémov
4. Držba a spravovanie oficiálnych devízových rezerv zúčastnených členských štátov EÚ

A ďalšie:

-

Poradné úlohy

-

Zber a zostavovanie štatistík

-

Vydávanie bankoviek

-

Medzinárodná spolupráca

-

Podpora plnenia úloh v oblasti dohľadu a finančnej stability

Rozdelenie úloh v rámci eurosystému:
Úloha eurosystému: má zabezpečiť spoluprácu ECB a národných centrálnych bánk a určite tiež
pravidlá spolupráce medzi ECB a NCB, najvyšším cieľom je cenová stabilita.

Úlohy ECB:

1. Politika eurosystému
2. Operácie menovej politiky – rozhodovanie, koordinácia a monitorovanie (nákup, predaj

peňažných prostriedkov)

3. Usmernenia a pokyny – pre NCB a pre orgány ECB
4. Bankovky – dochádza k emisii, kontrole, pohybu
5. Devízové trhy – intervenuje v prípade vysokých devizových pohybov
6. Spolupráca
7. Vykazovanie
8. Finančné riziká
9. Poradenstvo
10. Operačná centrála „systémov ECB“
11. Devízové aktíva ECB

Úlohy národných centrálnych bánk:

1. Menová politika – výkon operácií v rámci euroópskej (banky?)
2. Devizové rezervy – jednak vlastné, jednak sa podieľajú na ich zabezpečení pre ECB

3. Platobné systémy
4. Bankovky
5. Zber štatistických údajov

Rozhodovacie orgány ECB:

 Rada guvernérov
 Výkonná rada
 Generálna rada

Rada guvernérov:

-

Schvaľovanie usmernení a rozhodnutí na zaistenie plnenia úloh Eurosystému

-

Určovanie menovej politiky – a to cez kľúčové úrokové sadzby ECB a cez likviditu

Výkonná rada:

-

Uskutočňovanie menovej politiky ECB

-

Príprava zasadaní Rady guvernérov

-

Riadenie bežného chodu ECB

Generálna rada:

-

Konvergenčné správy – vypracuváva ich, je to približovanie sa jednotlivých krajín
k priemeru EÚ – rovnaké všetko vo všetkých krajinách

-

Podieľa sa na:

-

Plnení poradnej funkcie ECB

-

Zbere štatistických údajov

-

Vykazovacej činnosti ECB

-

Určovaní pracovného poriadku pre zamestnancov ECB

Výbory Eurosystému:

-

Výbor pre účtovníctvo a menové príjmy

-

Výbor pre bankovky

-

Výbor pre bankový dohľad

-

Výbor pre metodiku nákladov

-

Výbor pre komunikáciu Eurosystému

-

Výbor pre informačné technológie

-

Výbor interných auditorov

-

Výbor pre medzinárodné vzťahy

-

Právny výbor

-

Výbor pre operácie na trhu

-

Výbor pre menovú politiku

-

Výbor pre platobné a zúčtovacie systémy

-

Výbor pre štatistiku

-

Rozpočtový výbor

-

Konferencia odborníkov z oblasti ľudských zdrojov

Vývoj meny EURO

Základné údaje:

 Euro je mena a menová jednotka eurozóny, ako aj zúčastnených tretích štátov
 Je to po americkom dolári druhá najdôležitejšia mena v medzinárodnom menovom systéme
 Riadi ho ECB vo Frankfurte nad Mohanom
 Je oficiálnou menou v 16 z 27 členských krajín

Hospodárska a menová únia HMÚ
Jacq Delors – jún 1988 Európska rada prijala rozhodnutie o vytvorení Hospodárskej a menovej únie
3 etapy budovania HMÚ:

1. Zrušenie obmedzenia pohybu kapitálu v EÚ

-

1.júl 1990 – 31.december 1993

-

Na realizáciu 2. a 3. Etapy bolo potrebné novelizovať Zmluvu o založení EHS (rímskou
zmluvou) tak, aby sa vytvorila požadovaná inštitucionálna štruktúra.

-

Rokovania vyústili do Zmluvy o EÚ, ktorá bola podpísaná v Maastrichte 7.februára 1992.

-

Do platnosti vstúpila až 1.novembra 1993

2. 1.január 1994 – 31.december 1998

-

Zriadenie EMI (1.január 1994) a ECB (1.jún 1998)

-

Hlavné úlohy EMI: splupráca CB a zriadiť ESCB – jendotná menová politika, mena

-

V decembri 1995 Európska rada schválila názov európskej menovej jednotky „euro“,

-

V decembri 1996 predložil EMI Európskej rade a následne i verejnosti vybranú sériu
návrhov euro bankoviek, ktorá sa mala uviesť do obehu 1.januára 2002

-

1.1.1999 prijatie eura vybranými krajinami

3.stanovenie neodvolateľných výmenných kurzov
- od 1.januára 1999 – bezhotovostné platidlo

-

Od 1999 ERM II

-

Od 1.januára 2002 – fyzické eurobankovky a mince

Slovensko a euro:

 28.11.2005-31.12.2008
 Centrálna parita:
-

28.11.2005 - 38,4550

-

19.3.2007 – 35,4424

-

29.5.2008 – 30,126

Výhody jednotnej meny:

-

Urýchlenie, zjednodušenie, zníženie rôznych poplatkov za výmenu

Výhody pre podnmikateľov:

-

Zíženie nákladov pri výmene eura

-

Odstránenenie kurzového rizika

-

Možnosť vedenia jednotného účtu pre všetkých partnerov eurozóny

-

Vyjadrenie cien aj v eure – jendoduché porovnávanie

-

Pre spotrebiteľov:

-

Nemusia meniť peniaze

-

Platba a preprava tovaru – rýchlejšia spoľahlivejšia a lacnejšia

-

Zvýšenie konkurencie

Bankovky:
Sú pre všetky štáty rovnaké, pri minciach majú členovia eurozóny možnosť voľby.
Ochranné znaky: hlbokotlač, prúžok s hologramom, ochranný prúžok, vodoznak, sútlačová značka