Kapitálová štruktúra podniku

Čo je kapitálová

/finančná/ štruktúra podniku?

Kapitálovou štruktúrou podniku rozumieme
štruktúru zdrojov, z ktorých majetok podniku
vznikol.

• vlastný kapitál,

• cudzí kapitál /úverový, dlhový kapitál/.

Veľkosť podnikového kapitálu závisí od:

1. Veľkosti podniku: čím väčší podnik, tým väčší kapitál je

potrebný.

2. Stupeň mechanizácie, automatizácie a robotizácie.

3. Rýchlosť obratu kapitálu: čím rýchlejší obrat, tým menší

kapitál.

4. Organizácia odbytu: podnik s vlastnými predajňami

vyžaduje vyšší kapitál než predaj cez veľkoobchod a
maloobchod.

Prekapitalizovaný podnik:

Ak má podnik viac kapitálu ako je ho potrebné pre
fungovanie podniku hovoríme o prekapitalizovaní podniku.

Ukazovateľ prekapitalizovania podniku je pomer medzi
vlastným kapitálom a dlhodobým majetkom /stále aktíva/
podniku. Ak je tento podiel väčší ako 1, hovoríme o
prekapitalizovaní.

Podkapitalizovanie podniku:

K tomuto javu dochádza v čase expanzie, keď rastie
produkcia podniku, výroba sa rozširuje, rastú zásoby
podniku a tieto nie sú kryté potrebným objemom
finančných prostriedkov.

Podnik sa zdlžuje u dodávateľov a týmto krátkodobým
cudzím kapitálom je krytý aj dlhodobý majetok podniku.
Podnik sa dostáva do platobnej neschopnosti, čo je
začiatok jeho konca.

Ukazovateľom podkapitalizovania je pomer
dlhodobého majetku /stálych aktív/ k dlhodobým
zdrojom /dlhodobým pasívam/. Ak je tento pomer
väčší ako 1, sú stále aktíva kryté krátkodobými
záväzkami a podnik je podkapitalizovaný.

Vlastný kapitál podniku:

• základný kapitál,

• kapitálové fondy,

• fondy zo zisku /rezervné fondy/,

• nerozdelený zisk.

Cudzí kapitál podniku:

Je dlhom podniku, ktorý podnik musí v určitej
lehote a výške splatiť.

- krátkodobý cudzí kapitál,

- dlhodobý cudzí kapitál.

Krátkodobý cudzí kapitál podniku:

Do tejto skupiny patria:

- krátkodobé bankové úvery, dodávateľské
úvery, zálohy prijaté od odberateľov, pôžičky,
nezaplatené dane a výdavky v budúcich
obdobiach.

Dlhodobý cudzí kapitál podniku:

Patria sem:

- dlhodobé bankové úvery, terminované pôžičky,
podnikom emitované obligácie a dlžné úpisy,
leasingové dlhy a ostatné dlhodobé záväzky.

Prečo podnik používa cudzí kapitál?

1. Podnikateľ nedisponuje dostatočne veľkým kapitálom

potrebným na založenie podniku.

2. Podnikateľ dočasne nedisponuje potrebným kapitálom v

dobe, keď ho potrebuje.

3. Použitím cudzieho kapitálu nevznikajú žiadne práva v

priamom riadení podniku, zatiaľ čo priberanie nových
spoločníkov „riedi“ vlastný kapitál a tým aj riadiace
právomoci.

4. Cudzí kapitál je väčšinou lacnejší ako vlastný kapitál a

jeho použitie teda zvyšuje rentabilitu podniku.

kapitál

vlastný

cudzí

prechodné pasíva

základný kapitál

kapitálové fondy

fondy zo zisku

hospodársky výsledok minulých období

hospodársky výsledok bežného roku

misné ážio, ostatné kapitálové
fondy, rozdiely pri precenení
majetku

rezervný fond, nedeliteľný fond,..

dlhodobý

krátkodobý

rezervy

dlhopisy, dlhodobý úver, dlhodobo
prijaté zálohy

obchodné úvery, krátkodobý úver, daňové
záväzky, záväzky voči zamestnancom

zákonné, na kurzové straty, ostatné

výdavky a výnosy budúcich období,....

Pomer medzi vlastným a cudzím kapitálom

50 : 50

Pomer medzi vlastným a

cudzím kapitálom závisí od:

• odvetvia v ktorom podnik vykonáva svoju

hospodársku činnosť – priemyselné podniky
prevláda vlastný kapitál, v obchode je to pomer
50:50 a v bankových inštitúciách prevláda cudzí
kapitál.

• štruktúry majetku podniku – čím vyšší podiel

dlhodobého majetku, tým vyšší podiel vlastného,
resp. dlhodobého cudzieho kapitálu.

• subjektívneho postoja manažéra;

• úrokovej miery bankových inštitúcií;

• na výnosnosti podniku – čím sú vyššie výnosy

podniku, tým je väčší podiel cudzieho kapitálu,
podnik si môže dovoliť akceptovať aj vyššiu
úrokovú mieru.

Súvaha – obraz majetkovej a

kapitálovej štruktúry podniku

Aktíva

Hodnota

všetkých

položiek, do

ktorých

podnik

investoval

Štruktúra súvahy

Pasíva

Stále aktíva

/fixné aktíva/

Všetky

zdroje,

potrebné na

nákup aktív

Vlastný kapitál

-

nehmotné aktíva

DNM,

-

hmotné aktíva DHM,

-

finančné aktíva DFM

-

základný kapitál,

-

fondy,

-

nerozdelený zisk,

-

hospodársky výsledok

+/-

Obežné aktíva

Cudzie zdroje

-

zásoby,

-

pohľadávky,

-

investície KFM

-

peniaze

-

dlhodobé záväzky a

úvery,

-

krátkodobé záväzky a

úvery

Súvaha k 31. 12. 2006 v mil. Sk
Aktíva

Pasíva

Položka

2005

2006

Položka

2005

2006

Stále aktíva v obstarávacej
cene /brutto/

488

536

Vlastný kapitál

343

386

Opravky /korekcie/

138

154

Základný kapitál

290

290

V zostatkovej cene /netto/

350

382

Nerozdelený zisk

53

96

Obežné aktíva

226

253

Cudzie zdroje

233

249

Zásoby

98

108

Dlhodobé záväzky – dlhopisy

6

6

Pohľadávky

116

131

Krátkodobé záväzky –
dodávatelia

54

46

Finančný majetok - peniaze

12

14

Dlhodobé bankové úvery

103

126

Krátkodobé bankové úvery

70

71

Aktíva spolu

576

635

Pasíva spolu

576

635

Základná rovnica súvahy:

 aktív =  pasív
 aktív =  dlhov +  vlastného imania

Oceňovanie majetku podniku:

Oceňovanie dlhodobého /investičného/ majetku:

- jednotlivé položky aktív sa oceňujú individuálne,

- teda celková hodnota aktív sa zistí súčtom jednotlivých

položiek aktív.

- obstarávacia cena /brutto/, oprávky, zostatková cena /netto/,

- odpisovanie: daňové a účtovné odpisy.

Oceňovanie obežného majetku:

- pre hotovosť, peniaze platí, že ich nominálna

hodnota sa rovná hodnote reálnej,

- ceny zásob sa menia od vývoja na trhu /zníženie,

zvýšenie/,

Existujú tri spôsoby ocenenia zásob:

a) Podľa priemerných cien – cena sa zistí ako aritmetický priemer

nadobúdacích cien všetkých dodávok.

b) Podľa metódy FIFO /First In – First Out/ - vychádza z

predpokladu, že dodávka, ktorá do skladu prišla ako prvá, prvá aj
zo skladu odchádza. Tento spôsob je výhodný pri klesaní cien,
nakoľko vykazovaný zisk je nižší.

c) Podľa metódy LIFO /Last In – First Out/ - vychádza z

predpokladu, že najskôr sa spotrebuje posledná dodávka. Tento
spôsob sa využíva pri raste cien, nakoľko zmierňuje tlak inflácie
na zisk. Podľa našich daňových predpisov sa táto metóda nesmie
využívať.