FINANČNÍ DOKUMENTY

(AKCIE)

Stanislav Polouček

Slezská univerzita
Obchodně podnikatelská fakulta
Karviná

AKCIE (share, stock)



akcie částí kapitálu společnosti



růst kapitálu



emise nových akcií



v některých případech prostřednictvím aukcí

(americká a holandská aukce)



kapitalizace zisku



split (štěpení akcií) x

odkup akcií

(buy-back, share

repurchase)

Odkup vlastních akcií
spole

čn sti

Whirlpool (únor 2000)

Tabulka 4.1

Oznámení buybacku …………
Výše buybacku ………………

15. 2.2000

750 mil. USD

p

řed

po

po

čet akcií

(mil. ks)

75

73,2

cena akcie

(USD)

50,50

68,3125

tr

žní kapitalizace

(mil. USD)

3 787,5

5 000,5

výnosy

(mil. USD)

347

347

aktiva

(mil. USD)

6 826

6 076

kapitál

(mil. USD)

1 867

1 117

ROA

(%)

5,1

5,7

ROE

(%)

18,6

31,1

LM

3,7

5,4

EPS

4,63

4,74

P/E

10,9

14,4

Pramen: www.morningstar.com

Druhy akcií



běžné (kmenové)

(common, ordinary)



prioritní (preferred, preference)



zaměstnanecké

ESOP (Employee Stock Ownership Plans)

x

akciové opce (stock option)

managementu, postupně ale i

střednímu managementu a zaměstnancům

STOCK OPTION



opce



John Glenn, Royal Crown Cola Company



Tatra Kopřivnice (GRS=Greenwald, Rutherford, Shelby;

15

% za 2 roky)



Frank Wells, prezident, Walt Disney Co.



od září 1984 (byl jmenován) 1 840 000 ks akcií, 5 letý kontrakt, každý

rok 20 %



dle pravidel mohl prodat se ziskem až po 6 měsících



prodal 28.-30. června 1988 580 000 ks akcií, které získal v prosinci

1987



zaplatil 14,30 USD/ks, tj. 8,3 mil. USD, prodal za 63,19 USD/ks, tj. 36,6

mil. USD



zdůvodnění, že ne obava, že by šla cena akcií dolů, ale úhrada dluhů a

daní

ROYAL CROWN
COLA COMPANY

ředitel
JOHN GLENN

zisk

USD 276 540

kurs

USD 24/ ks

66 000 akcií

za USD

19,81/ ks

Executive

compensation

(1992, % of total)

43,8

19,1

22,9

4,5

9,8

base salary
annual bonus
stock options
restricted stock
other pay



podíl na správě společnosti

* kontrolní balík akcií
* proxy-system



podíl na zisku společnosti

* dividendy a dividendová politika
* GDR



v případě likvidace podíl na

likvidačním zůstatku

Práva majitele akcií

Hlasovací práva bank ve velkých n

ěmeckých společnostech
(1992, v %)

Tabulka 5.10

Akcie vlastn

ěné

bankami

pod

řízenými

investi

čními

fondy

proxy

hlasy

hlasy

bank

celkem

Siemens

-

9,87

85,61

95,48

Volkswagen

-

8,89

35,16

44,05

Hoechst

-

10,74

87,72

98,46

BASF

0,09

13,61

81,01

94,71

Bayer

-

11,23

80,09

91,32

Thyssen

6,77

3,62

34,98

45,37

VEBA

-

12,62

78,23

90,85

Mannesmann

-

7,76

90,35

98,11

Deutsche Bank

-

12,41

82,32

94,73

MAN

8,67

12,69

26,84

48,20

Pramen: The Economist, 1995, June 3, s. 78.

DIVIDENDY



pokud jsou vypláceny,

má na ně akcionář právo



jsou vypláceny ze zisku po zdanění



management má zájem na tom,

aby byly relativně stabilní

GDR (Global Depository Receipts)



banka uloží ve svém depozitáři

akcie firmy a vydá GDR

renomovaná investiční banka

nakupují institucionální investoři

(kromě penzijních fondů)



dividendy z akcií převáděny

(po odpovídajících srážkách bance)

na investory



v České republice jako první Komerční banka

(1995)



akcie jsou relativně rizikový cenný papír



v aktivech společností dlouhodobý

pokles



stejně jako u všech cenných papírů

musí

emitent poskytnout informace



vlastníky jsou jednotlivci, institucionální

investoři, banky, jiné firmy



objem nových emisí akcií

je relativně malý

Polouček:

Economist, 18,
2001, s. 68

Polouček:

Economist, 18,
2001, s. 68

Polouček:

Economist, 2001,
April 28, s. 76

Polouček:

Economist, 2001,
April 28, s. 76